金融街借新还旧等拟发5年期25亿公司债披露总负债超1300亿存较大风险

根据金融街控股有限公司发布的招股书SZ)对于2021年面向专业投资者公开发行公司债券(第五期)，本次金融街发行的债券发行金额不超过人民币25亿元，面值为100元，债券按面值发行债券期限为5年，第三年末投资者可选择回售，发行人可选择调整票面利率

根据资料显示，本期债券为固定利率形式，由公司与簿记管理人根据线下查询的簿记结果，在利率查询范围内，按照相关规定协商确定主承销商，簿记经理，债券受托人均为中信证券股份有限公司.该债券发行日期为2021年9月17日，付息日为2022年9月22日至2026年，赎回日为2026年9月22日

金融街表示，扣除发行费用后，债券募集资金拟用于偿还到期或转卖的公司债券本金。

数据显示，本次债券发行前，中国程心国际信用评级有限公司将本次债券标的评级为AAA，债务评级为AAA发行人最近一期末净资产394.86亿元，本次债券发行前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为30.7亿元(2018年和2020年经审计的合并报表中归属于母公司所有者的平均净利润)，预计不低于年利息的1.5倍2021年1—6月，发行人实现归属于母公司所有者的净利润604，105，200元截至2021年6月30日，发行人母公司资产负债率为70.34%，合并下资产负债率为76.55%

中期业绩:营收同比下降6.71%。

金融街此前发布的2021年中期业绩数据显示，营收为54.73亿元，同比减少6.71%，对应毛利为17.75亿元，毛利率为32.44%，同比下降10.07个百分点，净利润为6.65亿元，同比增长68.97%，净利率为11.98%，同比上升5.37个百分点，净利润6.04亿元，同比增长1.4倍。

此外，招股书披露，本期债券发行存在投资风险，如还款风险等

负债总额继续增长至近1300亿元。

其中，招股书中的财务风险提到负债总额较大的风险:最近三年和第一期末，发行人负债总额分别为1113.94亿元，1230.36亿元，1294.03亿元和1288.63亿元，资产负债率分别为74.87%，75.90%，76.48%和77%发行人较高的负债总额和负债率使得发行人的经营存在一定的还款风险，但发行人的债务规模和债务结构符合发行人业务发展和战略实施的需要，发行人的资产负债率水平在房地产企业中处于合理水平

当库存余额不断上升时，就有价格下跌的风险。

招股书显示，最近三年及第一期末，发行人存货余额分别为7763，847.01万元，8004，109.94万元，8200，565.90万元和8691，323.02万元，分别占总资产的52.18%和49.38%发行人存货较大，占资产比例相对较高，主要是发行人开发商业地产和住宅地产项目所致如果未来房地产市场大幅下跌，很可能会降低发行人存货的价值，从而对发行人的盈利能力产生不利影响

有息负债超920亿元风险快速上升

数据显示，截至2018年末，2019年末，2020年末，发行人有息负债分别为8318.83833万元，8773.7575万元，9213.9293万元其中，截至2020年末，短期债务占比21.12%，长期债务占比78.88%债务的长短期结构合理因正常经营需要，发行人有息负债规模有所增加，未来可能面临一定的还本付息压力，可能对本期债券的偿还产生不利影响